翻开皮夹子，里头一堆金融卡、信用卡；打开账单，房贷、对账单、信用卡账单等，每个月准时来「报到」，银行，跟你我的关系密不可分.然而，银行业是特许行业，再加上金融法规的繁琐、金融知识日新月异、金融组织兼并、改造进程加速，商业银行、工业银行、投资银行（investment bank），乃至于私人银行等，因应商业社会结构之快速变迁，金融相关业务，俨然成为市场活络基石及人民生活重心。由于投资银行的金融业务最弹性活泼，且涵括面最多元广泛、身处快速变化的金融市场，有些事，你不可不知。

外表光鲜亮丽的热门行业

每年暑假之前，各大外资机构总会至大学院校的财金系所，挑选优秀的学生，给予为数不多的暑期工读机会。今年6月间，学期终了前夕，我在政治大学所兼任的「投资银行」课堂上，一位甫被录取，将于暑期工读于某大投资银行的金融系学生问我：「教授，投资银行洋洋洒洒列了10几个工作机会，要我勾选，我到底该选哪一项？」

面对全球化浪潮、金融业跨业竞争、私募基金崛起等等，前卫、挑战、薪高、多元的「投资银行」业，似已成为多数财金相关学系学生极度向往的热门行业，「投资银行教父」、「外资金童」、「女王分析师」等称号一个个跃上专业财经杂志的重要版面，其光鲜亮丽的外表，千万年薪，令人称羡不已。

花旗并购侨银、渣打并购新竹商银、凯雷集团并日月光（之后又破局）等等国际金融并购事件，在在浮现投资银行家的身影。首先，先来探讨，究竟投资银行和一般银行，也就是商业银行（commercial bank）有什么不同？

其实，全世界对投资银行都没有一个明确的定义，其最核心业务应以国际筹资、证券承销和企业并购（mergers and acquisitions， M&A）为主要，再扩及财务顾问（如：企业重整）、资金管理、创业投资（venture capital）等等。它和传统商业银行的最大差别是，传统商业银行专营间接金融的存贷业务，以存户的存款和贷款者的贷款利差（spread）来创造获利来源；投资银行则多以直接金融业务为主，针对企业提供财务融资的证券（股票或债券）承销或财务顾问等服务。近些年来，由于个人理财观念及需求的日益扩张，资金管理亦成为投资银行所极力经营的重要业务范畴。

事实上，投资银行所牵涉的范围非常广，且大多数的投资银行业务是由证券业逐渐扩展而成的，随着世界经济的整合，投资银行所能兼营的业务，除了券商所提供的有价证券承销、自营、经纪，另包括私募、财务顾问、企业并购、代客操作、私人银行、资产管理、证券投资信托、项目融资、公司重整、创业投资、海外基金、衍生性金融商品等。

在台湾，由于法律规章之制定未臻完备，投资银行的业务多分散在券商及银行部门中，其规模与欧美大型投资银行相较，根本无法比拟。

透过扶持企业成长而获利

谈投资银行，不得不谈到金控公司。或许有部分人士认为，金控的架构与投资银行类似，严格来看，两者并不一样，金控强调银行、证券、保险及金融周边相关部门的整合，投资银行并不强调整合，而是走向商品及业务多元化。投资银行的性质，一般人看到「银行」二字，以为是以银行为主体，其实不然，投资银行比较像是证券承销商。透过初期提供资金扶植企业，让它成长，并协助上市（initial public offering， IPO）。在企业上市之后还可以作并购建议，进一步扩大规模。

一年一度Bloomberg 20的投资银行排名中，有4个重要评比项目，分别是1.股权承销、2.债权承销、3.并购以及4.总手续费（total fee）收入。2005年该杂志报导指出，花旗集团（Citigroup）在股权及债权承销手续费收入上，市占皆为第一名，甚至追过数年于股权承销蝉联第一的高盛证券（Goldman Sachs），这透露出一个重要讯息──投资银行的规模经济，花旗与旅行家集团合并之后，由于规模扩大，谈判筹码提高，大型化之后实有助于降低成本、提高收益，值得国内的金控公司引为参考。

但我要强调，并非「大型化」就一定好，金融规模大型化有其必要，但大型化之后的配套措施要够完善，大型化是强化竞争实力的基础，但还必须辅以人才训练、专业深化、国际接轨且弹性多元，才能符合客户之需求及金融趋势的发展。

就未来打算进入投资银行行列的莘莘学子而言，必须先要了解投资银行的运作。一般而言，投资银行有sell-side（卖方）和buy-side（买方）两方，通常 buy- side最好先有sell-side的职位训练，充分懂得各式金融商品的销售技巧或财务顾问服务的推广内涵之后，再步入buy-side职位。有了 sell的经验，学习如何包装、如何卖专业商品，才能充分掌握金融商品或财顾质量的好与坏。

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