这五大优势我们做出来也是申万巴黎研究所的研究成果，也是我们实践的结果。我们从04年成立以来，我们公司按照这个思路选择股票，给我们带来的收益是最大的。因为投资一定要让你的业绩是持续稳定的回报，而不是在市场好的时候赚钱，市场部好的时候也亏损很多钱。我们选择在市场好的时候要超过指数，市场不好的时候要回避损失。所以我们的思路和选股方法一直是吻合。

　　主持人权静：

　　能不能大概举例说一下，满足这五大条件的公司之前选出来的都有哪些？

　　李源海：

　　我们今年投资主要是几大方面，一个是上游和下游，上游是资源占有，主要是煤炭比较多，包括金牛能源、西山煤电、国阳新能、盐湖钾肥。下游是跟消费相关的，食品、医药、零售，王府井、苏宁电器、泸州老窖这些公司。技术优势我们选择主要是天地科技和海业工程，因为他们在煤炭工业化和海上钻探有很好的优势，行业趋势好。

　　我们在选择了行业趋势之后还要看企业的基本面如何，企业的盈利模式是不是很好，行业趋势是不是很好，然后看它的估值有没有提升，看未来三年行业发展是不是稳定，公司管理是不是诚信，有没有战略眼光，这几个指标作为我们的选股标准。

　　主持人权静：

　　之前申万巴黎胜利强化配置混合型股票的选股也是按照你之前说的这几各方面选的吗？

　　李源海：

　　竞争优势是我以前参与的，我从2001年7月份做证券投资，到现在都没有亏钱。2004年我做基金经理，按照这个来选择优势股票作为我选股方法，我从2004年作为基金经理一直按照这个方法选择股票。到了申万巴黎之后，我们投研团队细分为这五大方面，更容易把握，因为以前没有一个基金把它细分得这么清楚，很难量化，我们从投资和实践上面量化成这五大方面，也是中国有优势的，比如市场优势、劳动力优势，中国缺资源、核心技术包括管理优势。所以，我们希望我们中国经济增长优势和不足的方面提升了以后，经济长，我们的基金通过投资这些板块获取收益。这样，我们的基金增长率才会更加持续，我们的国力才会更加强大。

　　主持人权静：

　　这五大优势能不能再给我们重复强调一下。

　　李源海：

　　比如第一个是资源占有，你这个企业有没有资源，有了资源以后，比如说做煤炭，煤矿是不是质量比人家好，开采成本是不是比人家低。第二，生产效率这一块，生产是不是比别人更快，劳动生产率更高，比如像万科，它作为房地产开发商，它的楼盘开盘速度是很快的，但目前比如说因为地震的原因，会不会政府不让它进入经济适用房领域，我们再看，但是不管怎么样，在地产开发商里它是有优势的，效率比别人高，无论开盘、销售都比别人快几步，这是生产优势。

　　作为产品这一块，你生产产品以后有没有品牌，能不能比别人卖更多的价格，在投资者的心目中有没有更高的地位，像泸州老窖。你有没有渠道，你的网络足够大，产品就销售得更快。

　　主持人权静：

　　你刚才说的前三类是资源优势、生产效率优势、品牌优势。

　　李源海：

　　还有一个核心技术，因为如果企业没有核心技术利润是无法维持的。为什么中国到现在为止还是一个加工大国，不是制造业大国，真正制造业大国是美国，因为它有核心技术，有制造业的标准，中国没有。所以，我们投资要有核心技术。

　　最后一个是管理优势，到目前为止尽管中国出了一批很优秀的企业家，但是还不够，因为中国要成为世界强国，我们要抢夺别人的市场，跟别的企业竞争，我们要提升我们的管理优势。管理怎么体现？是不是有诚信，有没有战略眼光，要做到这几点。

　　这是我们的五大优势，全部细分，也是切实可行的，不是拍脑袋想的东西，是我们投资经过四年以来总结出来，细分化的东西。所以就形成了新的基金产品。

　　主持人权静：

　　所以，申万巴黎竞争优势股票型基金是完全贯彻了你刚才说的五大基金的理念。

　　李源海：

　　基金的名称就是选股方法。

　　主持人权静：

　　这个方法好不好，其实还是需要业绩说话。之前看到资料，李源海先生之前管理的申万巴黎胜利强化配置这个基金，08年一季度跌幅是在同类基金里最低的，也是得益于优势型的选股方法吗？

 

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